混凝土機(jī)械是建筑工程業(yè)中使用最廣泛的施工設(shè)備之一?；炷翙C(jī)械主要包括混凝土泵車、混凝土泵（拖泵、車載泵）、混凝土攪拌站、混凝土攪拌運(yùn)輸車及布料桿等，其中屬泵車和攪拌車所占比重最大。混凝土機(jī)械廣泛應(yīng)用于民用建筑、基礎(chǔ)施工、國(guó)防施工、交通及能源等工程建設(shè)中。
混凝土機(jī)械規(guī)模大、寡頭競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)工程機(jī)械龍頭業(yè)績(jī)復(fù)蘇具重要意義混凝土機(jī)械一定程度上決定了本輪工程機(jī)械龍頭業(yè)績(jī)復(fù)蘇的高度。
2012-2016年混凝土機(jī)械需求被嚴(yán)重透支
混凝土機(jī)械曾是中國(guó)幾家工程機(jī)械龍頭利潤(rùn)最豐厚的業(yè)務(wù)板塊，2011年混凝土機(jī)械以1053億元的市場(chǎng)規(guī)模位列國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)之首，占工程機(jī)械行業(yè)總收入的五分之一，毛利率接近40%。由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和房地產(chǎn)、基建投資增速下滑，混凝土板塊在2012-2016年大幅下挫。2016年我國(guó)混凝土機(jī)械主要產(chǎn)品銷售規(guī)模約250億，略低于挖掘機(jī)。
激進(jìn)的銷售策略嚴(yán)重透支了混凝土機(jī)械的市場(chǎng)需求?；炷翙C(jī)械的各類型產(chǎn)品銷量增速都在隨后的幾年出現(xiàn)了嚴(yán)重的下滑?；炷帘密噺?011年51%的高增速水平直線下滑到2016年的-46%，其中，2016年銷量水平僅占2011年峰值水平的10.39%。車載泵和拖泵從2011年55%的高增速下降到2014年的-28%，攪拌車和攪拌站的銷量增速水平也從峰值下降到負(fù)增長(zhǎng)。
2016年以來(lái)供給需求同步改善
保有量是衡量全社會(huì)混凝土機(jī)械設(shè)備供給產(chǎn)能的有效指標(biāo)，2011年以來(lái)泵車的保有量水平逐年攀升，根據(jù)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2015年全社會(huì)泵車保有量為6.1-6.6萬(wàn)臺(tái)。
2016年是保有量供給拐點(diǎn)的轉(zhuǎn)折之年。通常混凝土機(jī)械設(shè)備的保有年限為8年，但是由于過(guò)去較低的利用率，保守的按照10年折舊更新年限估算更新需求，2016年混凝土泵車保有量約為6.24萬(wàn)臺(tái)，保有量數(shù)據(jù)從2002年第一次增速下滑。
截止到2016年底,中國(guó)混凝土設(shè)備保有量數(shù)據(jù):混凝土攪拌輸送車約43萬(wàn)臺(tái),混凝土泵車(含小泵車)約6.8萬(wàn)臺(tái),混凝土拖泵(含車載泵)約9.2萬(wàn)臺(tái),混凝土攪拌站(含工程站)約6.5萬(wàn)套。從去年開始市場(chǎng)回暖,目前市場(chǎng)上好用的二手泵車非常緊俏。
供給的持續(xù)收縮，新機(jī)銷售持續(xù)下滑和更新設(shè)備量出清，全社會(huì)有效產(chǎn)能供給開始收縮。
2016年以來(lái)，混凝土機(jī)械行業(yè)在供給和需求端同時(shí)發(fā)生積極變化。供給端，以10年為保有年限測(cè)算泵車更新需求，2016年是保有量供給拐點(diǎn)的轉(zhuǎn)折之年，有望開啟5年左右的產(chǎn)能收縮進(jìn)程；
需求端，PPP拉動(dòng)的基建投資和地產(chǎn)投資韌性十足，仍然保持較快增長(zhǎng)，致使行業(yè)逐步呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)局面。從微觀來(lái)看，行業(yè)存量設(shè)備持續(xù)出清疊加需求好轉(zhuǎn)，存量設(shè)備及在貸設(shè)備投資回收期縮短，設(shè)備產(chǎn)能利用率逐步提升。
混凝土機(jī)械產(chǎn)品作為后周期產(chǎn)品，相比于挖機(jī)略有滯后，今年以來(lái)混凝土機(jī)械產(chǎn)品增速較快，混凝土機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了2012年高峰以來(lái)長(zhǎng)達(dá)5年的調(diào)整，消化存量設(shè)備、回籠現(xiàn)金、修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表成為重中之重。2011-2012年高峰期積壓的存量設(shè)備，會(huì)在2017-2018年逐步消化完成。隨著存量設(shè)備消化完成，逾期貸款也逐步完成回收。主機(jī)廠資產(chǎn)負(fù)債表壓力解除，進(jìn)而有助于業(yè)績(jī)釋放。
2016-2017年，三個(gè)方面讓混凝土機(jī)械銷售企穩(wěn)回升:
1、基建項(xiàng)目的重啟。2017年以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資增速持續(xù)增長(zhǎng)，2017年上半年保持在11%左右，略超2016年的水平。2016年下半年以來(lái)，PPP模式興起，一大批PPP項(xiàng)目的逐步落地，包括交通運(yùn)輸、水利建設(shè)、市政工程、片區(qū)開發(fā)、政府基建、保障安居工程等項(xiàng)目，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上述領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目占PPP項(xiàng)目投資金額的比例達(dá)到82%。
2、房地產(chǎn)投資增速回暖。經(jīng)歷了2012-2015年的地產(chǎn)投資低迷期后，2016年地產(chǎn)新開工面積開始回暖，即便是2016年10月后推出的嚴(yán)格的地產(chǎn)調(diào)控政策影響，2017年上半年地產(chǎn)新開工面積增速仍然達(dá)到了11%。此外，三四線城市地產(chǎn)去庫(kù)存和拿地都相對(duì)比較積極，為地產(chǎn)投資提供了增量。
3、環(huán)保政策的強(qiáng)化。為貫徹《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法》，嚴(yán)格控制機(jī)動(dòng)車污染，全面實(shí)施《輕型汽車污染物排放限值及測(cè)量方法（中國(guó)五階段）》中規(guī)定的國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)，自2017年7月起，不再生產(chǎn)和銷售非國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)的重型柴油車。對(duì)工程機(jī)械領(lǐng)域的攪拌車、泵車和車載泵等都有積極的影響。目前存量的工程機(jī)械設(shè)備，包括混凝土機(jī)械設(shè)備，主要都是國(guó)二和國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)的，排放污染較大。隨著環(huán)保法規(guī)執(zhí)行越來(lái)越嚴(yán)格，未來(lái)具備較大的設(shè)備更替需求。
七大因素助力混凝土機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇
1、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資拉動(dòng)
國(guó)家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部聯(lián)合印發(fā)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》指出，2016-2018年擬重點(diǎn)推進(jìn)鐵路、公路、水路、機(jī)場(chǎng)、城市軌道交通項(xiàng)目303項(xiàng)，涉及項(xiàng)目總投資約4.7萬(wàn)億元，其中2018年將達(dá)1.3萬(wàn)億元。
2、PPP項(xiàng)目的逐漸啟動(dòng)
財(cái)政部2017年7月28日發(fā)布PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)季報(bào)：截止2017年6月，入庫(kù)項(xiàng)目13544個(gè)，總投資16.4萬(wàn)億，PPP項(xiàng)目數(shù)量和投資都呈現(xiàn)了井噴式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)！
進(jìn)入三季度一來(lái)，地方投資出現(xiàn)一些新動(dòng)向：PPP項(xiàng)目成為地方激發(fā)民間投資的“利器”。8月份以來(lái)，成都、西安等多地相繼推出大批PPP項(xiàng)目，投資額度基本都在數(shù)千億元。凡是區(qū)域GDP增長(zhǎng)超過(guò)2位數(shù)的省市，都是PPP項(xiàng)目落地較快和較好的！
3、“一帶一路”倡議
中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)企業(yè)與“一帶一路”覆蓋的61個(gè)國(guó)家簽訂了8148項(xiàng)合作協(xié)議。新簽合同價(jià)值同比增長(zhǎng)36%至1260.3億美元，占同期中國(guó)承建項(xiàng)目總價(jià)值的51.6%，相當(dāng)于2016年中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施總量的5.6%；未來(lái)預(yù)計(jì)與“一帶一路”主體有關(guān)的合同額會(huì)從2018年開始加速增長(zhǎng)，2016-2030年的復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)19%。
以“政策溝通，設(shè)施聯(lián)通，貿(mào)易暢通，資金融通，民心相通”為主要內(nèi)容的“一帶一路”倡議，其中與建筑業(yè)相關(guān)聯(lián)最大的是“設(shè)施聯(lián)通”。從建筑企業(yè)的角度來(lái)看，目前，行業(yè)最大的變化是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)超越房建，成為了最大的市場(chǎng)。除了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)外，僅亞洲地區(qū)，未來(lái)10年每年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資就有8000億美元，建筑行業(yè)蓬勃發(fā)展的未來(lái)可期。
4、更新?lián)Q代新需求
根據(jù)推算：2011年-2012年高峰積壓的存量設(shè)備，將在2017年-2018年逐步消化完成。以泵車為案例分析：如果在2011年進(jìn)入市場(chǎng)的泵車，參考2011年的泵送價(jià)格和泵送量，預(yù)期的成本回收期約為3-4年；而進(jìn)入2013年后，由于行業(yè)產(chǎn)能供給過(guò)剩，泵送價(jià)格都不同程度下降，以60m以上泵車為例，2011-2012年泵送價(jià)格為38元/m?，而2015年只有20元/m?，且泵送量只有2011年的一半左右！長(zhǎng)臂架泵車下降幅度更大，投資回收周期從以前的3-4年，拉長(zhǎng)至6年。因此，2011-2012年左右高位進(jìn)入市場(chǎng)的混凝土泵車，在最近幾年的開工率水平下，將會(huì)在2017-2018年逐步消化完成！
5、部分地區(qū)對(duì)老式混凝土攪拌車監(jiān)管加強(qiáng)
各地在努力推進(jìn)“三橋6方，四橋8方”攪拌車的執(zhí)行，事實(shí)證明，這項(xiàng)工作只有依靠政府的強(qiáng)制命令，才可能較好執(zhí)行，可喜的是，今年以來(lái)已有不少地方開始執(zhí)行“三橋6方，四橋8方”標(biāo)準(zhǔn)，如山西太原市，云南多個(gè)地級(jí)市等！這個(gè)監(jiān)管也將會(huì)帶來(lái)較大的市場(chǎng)需求量！
6、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)
新型城鎮(zhèn)化將會(huì)作為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的引擎，鄉(xiāng)村建設(shè)是重要方面。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的核心是產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級(jí)，農(nóng)村主要是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新生態(tài)和鄉(xiāng)村游都是實(shí)現(xiàn)的重要模式。
近幾年短臂架泵車、攪拌拖泵和自裝卸混凝土攪拌車等產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，更多得益于城鎮(zhèn)化建設(shè)的拉動(dòng)！
7、裝配式建筑市場(chǎng)
裝配式建筑給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了新的契機(jī)。從政府到企業(yè)，大家都非常關(guān)注。2016年全國(guó)建筑業(yè)產(chǎn)值19.7萬(wàn)億，按照國(guó)家的戰(zhàn)略規(guī)劃，到2025年，裝配式建筑的比例要達(dá)到30%，至少每年6萬(wàn)億，這是一個(gè)巨大的蛋糕。
混凝土機(jī)械市場(chǎng)的復(fù)蘇程度決定了未來(lái)工程機(jī)械企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)的彈性高度。
綜上所述，預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾年內(nèi)，混凝土機(jī)械行業(yè)的春天將至，大量的市場(chǎng)需求及宏觀向好或使行業(yè)迎來(lái)期待已久的暴發(fā)。
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