面對國內(nèi)市場飽和的行業(yè)冬季，工程機(jī)械企業(yè)拓展海外市場尋求更大的發(fā)展和消化過剩產(chǎn)能是一個(gè)很好的選擇，所以國務(wù)院專門公布了鼓勵(lì)工程機(jī)械行業(yè)走出去，加強(qiáng)國際競爭的《關(guān)于推進(jìn)國際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》。
交易合同的簽署并不意味著交易的終結(jié)，實(shí)際上合同的跟進(jìn)至關(guān)重要，它是驗(yàn)證合同文本能否做到持續(xù)經(jīng)營的實(shí)操環(huán)節(jié)。通過合同的履行，購買方應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)評估交易的成敗與否，并適時(shí)調(diào)整交易安排，確保達(dá)到并購計(jì)劃所預(yù)想的效果。
走出去要學(xué)做“活”
做活是圍棋術(shù)語，指棋子被對方包圍，至少須有兩個(gè)眼(對方不可下子的空格)，才能免于吃掉，做成活棋。2015年3月15日，李克強(qiáng)總理就曾用圍棋比喻新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)。十二屆全國人大三次會(huì)議閉幕與中外記者見面并回答記者提問李總理說到：“…當(dāng)然，我并不否認(rèn)，中國經(jīng)濟(jì)面臨著下行的壓力，有多重風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于新常態(tài)下要在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)中間找到平衡點(diǎn)，這就使我想起中國人發(fā)明的圍棋，既要謀勢，又要做活，做活有兩只眼。形象地講，穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)就是兩只眼，做活了就可以謀大勢，當(dāng)然這需要眼光、耐力和勇氣。我相信，大家同心協(xié)力，有能力保持中國經(jīng)濟(jì)的大盤、基本面持續(xù)向好?！?/span>
我這里給中國工程機(jī)械企業(yè)涉外投資說的做活，除了上述第二點(diǎn)外，主要是提議應(yīng)做好三方面的工作：降低融資成本，防御價(jià)格匯率波動(dòng)以及避免糾紛久拖不決。
1、利用直接融資工具降低融資成本。
2016年6月27日一個(gè)重要的財(cái)經(jīng)事件就是“萬科2015年度萬科股東大會(huì)”，我們這里暫且擱置王石管理團(tuán)隊(duì)和資本方角力這一焦點(diǎn)，單就萬科的“融資成本再創(chuàng)新低，凈負(fù)債率保持低位”展開論述。郁亮在介紹萬科的年度報(bào)告時(shí)指出:“2015年度，萬科成功發(fā)行五年期的50億元公司債、30億元中期票據(jù)，利率僅分別為3.5%、3.78%，創(chuàng)下新低。公司債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，截至期末，公司有息負(fù)債中，低融資成本的債券占比由上期末的16.83%大幅提高至25.18%?！f科公司負(fù)債率為19.3%，繼續(xù)保持在行業(yè)較低水平。”之所以萬科能在融資成本方面再創(chuàng)新低，恰恰是充分利用了直接融資的便利。這里有必要跟大家闡釋下融資模式的問題。傳統(tǒng)金融模式下，企業(yè)主要通過銀行作為中堅(jiān)力量進(jìn)行融資，但實(shí)際上這是一種成本高、風(fēng)險(xiǎn)大和效率低的融資模式，所以隨著資本市場和投資銀行的成熟，通過資本市場直接融資成為了新的選擇，這樣可以避免中間環(huán)節(jié)的浪費(fèi)，將閑余資金和資金需求方直接對接，極大地提升了融資效率。因此，建議中國工程機(jī)械企業(yè)通過包括創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板及其它海外資本市場（如港交所、NASTAQ、紐交所等）的IPO、定向增發(fā)、私募股權(quán)、融資租賃、私募股權(quán)基金、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等多種方式或搭配來實(shí)現(xiàn)直接融資，降低融資成本。
2、運(yùn)用金融產(chǎn)品防御價(jià)格匯率波動(dòng)。
涉外投資并購和交易最頭痛的就是價(jià)格和匯率波動(dòng)導(dǎo)致的不確定性，尤其是作為跨境采購、結(jié)匯比較頻繁且金額巨大的工程機(jī)械行業(yè)。實(shí)際上這個(gè)問題是可以通過金融衍生品來實(shí)現(xiàn)對沖，從而避免上述損失。金融衍生品按照自身交易方法和特點(diǎn)不同，分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四大類。以金融期權(quán)為例，可以在交易方不用繳納保證金的情況下，通過買入期權(quán)合約規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防范價(jià)格不利的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還能保留價(jià)格變動(dòng)帶來的好處，是防御價(jià)格匯率波動(dòng)的較為理想的選擇。
3、通過鎖定準(zhǔn)據(jù)法、爭議解決、語言文字及解釋原則等條款來避免糾紛久拖不決。
《孫子兵法·謀攻》中記載：“上兵伐謀，其次伐交，其次伐兵，其下攻城?！薄安粦?zhàn)而屈人之兵，善之善者也。” 即是說，用兵之道，最高明者乃以謀略取勝；其次以外交取勝；以兵戎相見，攻城拔池，乃為最下之策。不用通過戰(zhàn)爭的手段，就使別的國家放下武器，停止戰(zhàn)爭，這是戰(zhàn)爭的最高境界。商場如戰(zhàn)場，同樣需要上述法則的運(yùn)用。在涉外投資中，準(zhǔn)據(jù)法的適用直接決定了經(jīng)沖突規(guī)范指定援用來具體確定民商事法律關(guān)系當(dāng)事人權(quán)利與義務(wù)的特定的實(shí)體法；而爭議解決則涉及到爭議解決方式的選擇，不同的爭議解決方式將意味著不同的程序周期和裁判準(zhǔn)則，因此需要慎重選擇，尤其是涉及到司法協(xié)助的問題；同時(shí)，由于涉外投資中必然涉及到多個(gè)國家多種語言，因此需要在合同中明確以哪個(gè)國家的語言文字為準(zhǔn)，并且以哪種語言文字的理解作為合同的最終解釋原則，作為確保合同文義不被曲解的保障。如果在上述條款中，中國工程機(jī)械企業(yè)做到了主動(dòng)防御，相信相對方也要考慮異地爭端和條款被動(dòng)的不利因素，盡量通過協(xié)商解決來化解爭議，而這恰恰是通過上述條款增加了對方違約成本和己方以逸待勞和天時(shí)地利因素的砝碼。
總之，中國工程機(jī)械企業(yè)進(jìn)一步“走出去”，拓展國際市場，確實(shí)并非一片光明，這就需要中國工程機(jī)械企業(yè)苦練內(nèi)功，要走得穩(wěn)、補(bǔ)好鈣，學(xué)做活，在國家“一帶一路”的戰(zhàn)略中揚(yáng)帆遠(yuǎn)航！筆者寫這篇文章時(shí)，了解到“亞投行董事會(huì)已經(jīng)通過批準(zhǔn)了該行首批四個(gè)項(xiàng)目總計(jì)5.09億美元的貸款，涉及孟加拉國、印度尼西亞、巴基斯坦和塔吉克斯坦的能源、交通和城市發(fā)展等領(lǐng)域?！边@必將啟動(dòng)新一輪優(yōu)先關(guān)注環(huán)保基建的投資項(xiàng)目的落地和實(shí)施，在一定程度上將推動(dòng)中國工程機(jī)械企業(yè)在當(dāng)?shù)鼗I(yè)務(wù)的承攬，推動(dòng)行業(yè)走出去的步伐。我們對未來寄予期望，希望中國工程機(jī)械企業(yè)在經(jīng)歷英國脫歐等一系列經(jīng)濟(jì)波動(dòng)后，更加沉穩(wěn)的面對各種不利因素，走得更加穩(wěn)健！
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